中国はトランプを扱うよりもむしろそれを待つかもしれない

によって   デイヴィッドA.アンデルマン

0115 GMT（0915 HKT）の更新日：2018年10月26日

（CNN）中国は長引くために掘り下げている。そして、ドナルド・トランプ大統領は、緩和の兆しを示さない貿易戦争からの出口戦略を考え始めるほうがよいでしょう。

不安定な中国の株式市場は彼を助けるつもりはない - 多くのアメリカ人が彼らの退職資金のために頼っている米国証券取引所を不安定にするだけである。大統領は米連邦準備理事会（FRB）のハイキング金利について、ウィップス・アメリカの株式市場を非難している。しかし、米国の貿易面での不透明感が深まっている現在、   関税引き上げ   中国の商品。さらに、ほとんどの中国の指導者は、トランプとの試合を全力でしているようには思えません。トランプ大統領は、来月のG7会合で、中国の大統領と会談しているにもかかわらず、中国は非常に長い試合を繰り広げているという証拠を示し始めている。

中国の火曜日早く、   上海総合指数   2.26％、ハンセンは3.08％安。しかし、ニューヨーク証券取引所がオープンしたとき、ダウは540ポイント以上急落して少し回復した。火曜日のある時点で、ナスダックのインデックスは   最悪の月   2008年11月以来、最後の不況の深さの間に。 事実は、中国の株式市場は中にされている   世界最悪のパフォーマー   今年の多くの場合、今週のある時点で米国市場   すべての利益を失った   中国株の広範な人口への影響は、米国に比べて最小限である。すべての中国家計資産のほんの9％が株式に入っています - 米国の金額の5分の1 -   中国の貯蓄の72％   現金である。対照的に、   少なくとも54％   すべてのアメリカ人が株式を所有しています。ギャラップ氏によると、この数字は過去10年間で減少しているが、中国における株式保有率の5倍以上である。そして   これらのアメリカ人の多くは、より良いか悪いかにかかわらず、市場の健全性に彼らの退職資金を賭けている。しかし、中国当局者は交渉するのに急いでいるようではない。大統領の国家経済評議会のラリー・クードロ監督   他の日に最後に認めた：   " 私たちは基本的に5ヶ月または6ヶ月間変更されていない、例えば技術に関する質問の詳細なリストを与えました。ストーリーの問題は、彼らが反応しないということです。何もない。ナダ。それは本当に大統領と中国共産党だから、決定を下さなければならない。何もしない決心をしている。私はそれのようなものを見たことがない。 " もちろん彼は持っていません。これは新しい不動産やカジノプロジェクトの交渉ではありません。 " 見習い " 52分で解決するかもしれないが、中国は何百年もの間敵を待つ準備ができている。今回も、トランプが両国をこの難局に導いたタタフの関税に乗り出したときの希望は、中国が直ちにレースを行うような痛みをすばやく経験するだろうという希望でした。交渉表そして、実際には、株式市場を超えても、中国にある程度の影響がありました。最後   四半期報告   成長率は6.5％に低下した（前四半期の6.7％から減少）。ファイナンシャルタイムズ   指摘した   編集長は、 " 衝撃！ない！減速は何かが間違っていることを示唆していません。それ自体は重要ではありません。経済は依然として強く成長しています。とりわけ、世界が中国の成長目標にこだわりを止め、重要なもの、すなわち中国の経済発展の質と持続可能性に重点を置いた時が来た。 " しかしアメリカ側では、成長が冷え始めている。この金曜日の四半期GDP予想数値は、4.2％から3.3％   第4四半期には、トランプ氏は4％の成長率を素晴らしいと見ており、雇用市場と一緒に経済がどのように暑くなったのかを賞賛している。さらに、最大の関税グループが9月に打ち切られるだけで、アメリカ経済への実質的な影響は依然として崩壊する可能性がある。 意外なことに、中国人はまだ座って見守っている。まず、米国の激しい成長率は、トランプが彼の巨額のコストを相殺する機会を持つために不可欠です   法人税減税 。しかし、ここに大きな欠点があります。このような高オクタン価の成長に伴って頻繁に発生するインフレを抑制するために、連邦準備制度は金利引き上げを継続しなければならない。これは、株式よりも債券の利回りが高くなり始める株式投資家のための明確な阻害要因であり、株式市場をさらに低迷させる。これらのより高い債券利回りは、   投資家に利益をもたらす   他の要因の中でも、トランプ減税の直接的な産物であり、望みの成長よりも狭い、米国のバルーン赤字を賄うために売却する必要のある米国の証券を購入する可能性がある。中国は依然としてアメリカ債券の最大の買い手の一つです。

このすべてが、中国が実際に悪用し始めていないという巨大な影響力を与える。まず、新しいアメリカ債券の購入を控えて、財務省が他の買い手に売却するためにさらに高い金利を提供するようにすることができます。それは、中国が 米国宝庫で1.2兆ドル   それは保持する   その結果、その市場を圧倒すると、一部のアナリストは、   不可能なシナリオではない 。確かに、8月には、最近の月が利用可能で、中国の財務省の保有は   元に戻す   少なくとも1兆1,171億ドルから1兆1650億ドルに達し、これは最初のそのような月次減額だが、これは少なくとも現時点では日常の通貨決済以外の要因によって引き起こされたとは考えにくい。

詳細：https：//edition.cnn.com/2018/10/25/opinions/us-china-long-game-trade-war-opinion-andelman/index.html